国常会再提房地产，增量政策或在路上？

9月28日，国务院常务会议召开，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作，听取新污染物治理进展情况汇报，审议通过《事业单位登记管理条例(草案)》。

会议指出，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。同时指出，推出一批务实管用的增量政策，要研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。

努力完成全年经济社会发展目标任务，宏观政策逆周期调节力度将加大

本次国常会着力于努力完成全年经济社会发展目标任务，强调要“加大宏观政策逆周期调节力度”，明确要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能，同时要推出一批务实管用的增量政策。

财政政策方面，存量政策聚焦在加快各类债券发行使用进度，增量政策更多在于优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额等，这些对于房地产存量盘活（特别是收储存量房和存量土地）、城市更新等均将产生积极作用。根据中指不完全统计，截至9月28日，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地总金额超8100亿元，已发行专项债超4800亿元，其中2026年以来共发行超1750亿元；各地先后发行累计超135亿元专项债券用于收购存量商品房，2026年以来相关专项债券累计发行76亿元。

货币政策方面，近期中国人民银行货币政策委员会召开2026年第三季度例会，在政策调节方面，会议删除了连续三个季度提及的“跨周期”，强化“逆周期调节”，可见货币政策将更加聚焦短期稳增长，利率相关表述也调整为“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行”，结合本次会议进一步强调“综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度”，预计四季度央行或更多采用结构性货币政策工具发力稳增长，如再贷款、隔夜逆回购等，通过降低融资中间费用等降低融资成本或是主要路径之一，降准降息虽有空间，但短期落地存在较大不确定性，降息预期仍偏弱。

稳定房地产市场放在“增量政策”框架，且与促进就业增收并列，未来更多全国性的稳市场增量政策有望落地

本次国常会明确要推出一批务实管用的增量政策，其中稳定房地产市场政策是重要方向，可见稳楼市在稳投资、促消费方面仍需要发挥积极作用，“研究出台”意味着房地产增量政策不局限在“研究”层面，未来有望逐步落地。

值得关注的是，本次将稳定房地产市场与促进就业增收并列，且稳市场置于前位，或意味着政策思路将进一步转向修复居民购买力，稳定房地产市场也是促进就业增收的重要手段之一。在此背景下，市场高度关注的全国性购房贴息政策，有望成为稳楼市增量政策的重要抓手，政策预期有所升温。

根据中指测算，2025年全国新建住宅和二手住宅总销售额在14万亿元左右，假设首付比例50%（当前商贷首付比例最低15%，实际水平会偏高），贷款金额约7万亿元，若按1%贴息，增量贷款的贴息金额将在700亿元左右，若同等贴息金额仅用于购买新房贴息，对稳定市场的带动效果或更大。

除此之外，在全国性的稳楼市政策中，降低公积金贷款利率、购房利息抵个税、进一步降低交易税费、更大力度收购存量商品房和存量土地等依然存在空间，未来也有望成为增量政策的重要方向。

继续研究储备提振内需的政策举措，鼓励有条件的地方先行先试，为地方创新举措释放空间

本次会议强调“要继续研究储备提振内需的政策举措，谋划更多带动性强的工作抓手，完善相关配套措施，鼓励有条件的地方先行先试”，房地产作为最大的内需之一，鼓励有条件的地方先行先试，也将为地方进一步优化楼市相关政策释放空间。

8.28房地产制度改革文件落地后，近期北京、上海接连发布政策细则，明确“新老划断”条件，并从土地出让金分期缴纳、加大融资支持力度等方面给予市场主体更好地支持，短期更多城市将加快落地适配当地实际的政策细则。

当前，新政对土地市场的影响已经显现，企业更加关注项目开发周期、资金占用和项目去化确定性，拿地更为谨慎。未来土地市场的变化或逐步传导至新房开工、投资等环节，在稳增长、稳楼市目标下，各地有望进一步出台配套政策，一方面，更多城市或通过发放购房补贴（含贷款贴息）、加大公积金支持力度（探索更多支持住房消费的路径）、推动住房“以旧换新”、增加“好房子”供给等工具促进或引导住房需求释放，核心城市限制性政策仍有优化空间；

另一方面，城市更新作为提振消费、扩大内需的重要抓手，随着《城市更新“十五五”规划》的落地实施，其政策空间也在打开，土地、金融、财税等政策正在协同落位，如增强土地用途的兼容性、优化土地使用过渡期政策和临时利用政策，创新城市更新项目贷款产品等，未来各地政策落地落实将是重点。

整体来看，本次国常会将“稳定房地产市场”纳入增量政策研究出台清单，并与“促进就业增收”并列，释放了积极信号，一方面，稳楼市仍是重要目标，预计着力点将进一步向提升居民购买能力延伸；另一方面，房地产增量政策服务于稳增长目标，未来有望逐步落地。

从具体举措来看，预计发放购房贷款贴息、降低公积金贷款利率、降低交易税费、利息抵个税等均是重要方向，其中购房贷款贴息政策的预期提升。另外，在“鼓励有条件的地方先行先试”指导下，各地因城施策力度有望进一步加大，更多创新型举措值得关注，需求端通过发放购房补贴（含贷款贴息）、加大公积金支持力度（探索更多支持住房消费的路径）、推动住房“以旧换新”等方面发力，供给端通过增加“好房子”供给、盘活存量等工具引导需求释放、改善市场供求关系。与此同时，城市更新配套的政策也将进一步协同推进落实。

本文来自微信公众号“中指研究院”，作者：中指研究，36氪经授权发布。